四川長(zhǎng)虹旗下長(zhǎng)虹佳華擬私有化退市 港股上市平臺(tái)優(yōu)勢(shì)難顯，聚焦集團(tuán)資源探索新機(jī)遇

    近日，四川長(zhǎng)虹電器股份有限公司（證券代碼：600839，簡(jiǎn)稱 “四川長(zhǎng)虹”）發(fā)布公告，披露其下屬控股子公司長(zhǎng)虹佳華控股有限公司（港股代碼：03991.HK，簡(jiǎn)稱 “長(zhǎng)虹佳華”）擬通過計(jì)劃安排方式被私有化，交易完成后將正式撤銷在香港聯(lián)合交易所（簡(jiǎn)稱 “香港聯(lián)交所”）的上市地位。目前，該事項(xiàng)已獲香港證券及期貨事務(wù)監(jiān)察委員會(huì)（簡(jiǎn)稱 “香港證監(jiān)會(huì)”）無異議函，相關(guān)《聯(lián)合公告》已于 9 月 22 日在香港聯(lián)交所披露易平臺(tái)發(fā)布。

    長(zhǎng)虹佳華上市遇困：股價(jià)低迷、資本運(yùn)作受限

    作為四川長(zhǎng)虹的重要子公司，長(zhǎng)虹佳華核心業(yè)務(wù)涵蓋 ICT 產(chǎn)品、解決方案及數(shù)字智能綜合服務(wù)，自 2013 年重組上市以來，始終面臨股份流通量、交投量及股價(jià)持續(xù)低迷的困境，即便后續(xù)轉(zhuǎn)至港股主板上市，上述問題仍未得到實(shí)質(zhì)改善。公告顯示，截至目前，長(zhǎng)虹佳華已發(fā)行普通股 14.54652 億股、可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股 11.15868 億股，其中四川長(zhǎng)虹通過下屬全資子公司安健控股、香港長(zhǎng)虹間接持股 —— 合計(jì)持有 8.7465 億股普通股（占普通股總股本 60.13%）及全部 11.15868 億股可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股，按全面攤薄計(jì)算，四川長(zhǎng)虹對(duì)長(zhǎng)虹佳華的權(quán)益占比達(dá) 77.43%。

    財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)方面，截至 2024 年末（經(jīng)審計(jì)），長(zhǎng)虹佳華資產(chǎn)總額 167.32 億元，負(fù)債總額 139.73 億元，資產(chǎn)負(fù)債率 83.51%，當(dāng)年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 364.76 億元、凈利潤(rùn) 3.46 億元；2025 年上半年（未經(jīng)審計(jì)），其資產(chǎn)總額降至 129.34 億元，負(fù)債總額 101.14 億元，資產(chǎn)負(fù)債率優(yōu)化至 78.20%，同期營(yíng)收 194.84 億元、凈利潤(rùn) 1.67 億元，整體經(jīng)營(yíng)保持穩(wěn)定，但受限于港股市場(chǎng)表現(xiàn)，其上市平臺(tái)的資本運(yùn)作價(jià)值難以發(fā)揮。

    私有化方案落地：虹圖投資收購(gòu)非控股股東股份，每股對(duì)價(jià) 1.223 港元

    此次私有化的要約人為虹圖投資有限公司（簡(jiǎn)稱 “虹圖投資”），系四川長(zhǎng)虹控股股東 —— 四川長(zhǎng)虹電子控股集團(tuán)有限公司的全資子公司。根據(jù)方案，虹圖投資將通過 “計(jì)劃安排” 方式，收購(gòu)除四川長(zhǎng)虹控制外的長(zhǎng)虹佳華其他已發(fā)行普通股（即 “計(jì)劃股份”），涉及股份數(shù)量 5.80002 億股，約占長(zhǎng)虹佳華普通股總數(shù)的 39.87%、全面攤薄后總股本的 22.57%。

    具體交易架構(gòu)顯示，計(jì)劃生效后，所有計(jì)劃股份將被注銷，對(duì)應(yīng)股東將獲得每股 1.223 港元的現(xiàn)金對(duì)價(jià)；同時(shí)，長(zhǎng)虹佳華將發(fā)行與注銷股份數(shù)量相等的新股給虹圖投資，以保持公司總股本不變；待上述步驟完成后，長(zhǎng)虹佳華將正式向香港聯(lián)交所申請(qǐng)撤銷普通股上市地位。值得注意的是，本次私有化完成后，四川長(zhǎng)虹對(duì)長(zhǎng)虹佳華的持股比例及股權(quán)結(jié)構(gòu)不會(huì)發(fā)生變化，其控股地位仍將保持。

    私有化價(jià)值：降本增效 + 集團(tuán)資源賦能，不損害中小股東利益

    四川長(zhǎng)虹在公告中明確，本次私有化旨在解決長(zhǎng)虹佳華 “上市平臺(tái)優(yōu)勢(shì)難體現(xiàn)” 的核心問題 —— 因長(zhǎng)虹佳華股價(jià)長(zhǎng)期低于凈資產(chǎn)，難以借助港股市場(chǎng)開展融資、并購(gòu)等資本運(yùn)作，且維持上市地位需承擔(dān)相關(guān)成本；而私有化后，長(zhǎng)虹佳華可顯著降低上市相關(guān)費(fèi)用，同時(shí)依托長(zhǎng)虹控股集團(tuán)的整體資源統(tǒng)籌規(guī)劃，探索新的業(yè)務(wù)發(fā)展機(jī)會(huì)。

    從四川長(zhǎng)虹自身來看，公告強(qiáng)調(diào)，本次私有化不會(huì)對(duì)公司財(cái)務(wù)狀況、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生重大影響，亦不存在損害公司及全體股東（尤其是中小股東）利益的情形。目前，四川長(zhǎng)虹已通過第十二屆董事會(huì)第三十六次會(huì)議審議，同意安健控股、香港長(zhǎng)虹配合私有化要求 —— 包括不在私有化最后截止日前（2026 年 9 月 20 日或經(jīng)百慕大最高法院批準(zhǔn)的較后日期）轉(zhuǎn)換可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股、轉(zhuǎn)讓股份，并在長(zhǎng)虹佳華相關(guān)股東特別大會(huì)上投贊成票。

    風(fēng)險(xiǎn)提示：先決條件未達(dá)成或致方案變動(dòng)，后續(xù)將及時(shí)披露進(jìn)展

    需注意的是，本次私有化的實(shí)施仍受多項(xiàng)先決條件制約，若相關(guān)生效條件未達(dá)成，方案存在變更、中止或終止的風(fēng)險(xiǎn)。四川長(zhǎng)虹在公告中提醒廣大投資者理性決策，注意投資風(fēng)險(xiǎn)。

    后續(xù)，四川長(zhǎng)虹將根據(jù)《上海證券交易所股票上市規(guī)則》等規(guī)定，持續(xù)跟蹤私有化進(jìn)展，并嚴(yán)格履行信息披露義務(wù)，確保投資者及時(shí)獲取相關(guān)動(dòng)態(tài)。對(duì)于長(zhǎng)虹佳華的存量擔(dān)保、財(cái)務(wù)資助等事項(xiàng)，四川長(zhǎng)虹明確，存量擔(dān)保無需重復(fù)審議，新增擔(dān)保或財(cái)務(wù)資助將按規(guī)定履行董事會(huì)、股東會(huì)審議程序，合規(guī)性得到充分保障。

    四川長(zhǎng)虹電器股份有限公司董事會(huì)表示，本次私有化是支持長(zhǎng)虹佳華聚焦業(yè)務(wù)發(fā)展、優(yōu)化資源配置的重要舉措，未來將繼續(xù)推動(dòng)子公司與集團(tuán)戰(zhàn)略協(xié)同，為全體股東創(chuàng)造更大價(jià)值。

    作為定位于 “數(shù)字智能綜合服務(wù)商” 的科技企業(yè)，長(zhǎng)虹佳華核心業(yè)務(wù)構(gòu)建起 “云、新流通、元宇宙、ICT 基礎(chǔ)設(shè)施” 四大板塊的全鏈條服務(wù)體系。在云計(jì)算領(lǐng)域，其與 AWS、華為云等頭部廠商深度合作，搭建 “億氪虹云” 生態(tài)平臺(tái)，提供從云架構(gòu)設(shè)計(jì)、遷移部署到運(yùn)維的全生命周期服務(wù)，還通過 MCC 平臺(tái)賦能制造業(yè)出海數(shù)字化。​

    新流通業(yè)務(wù)依托 “佳華哆啦” B2B 平臺(tái)覆蓋下沉市場(chǎng)，結(jié)合虹 Design 品牌提供產(chǎn)品開發(fā)、供應(yīng)鏈整合等全鏈路服務(wù)，常年蟬聯(lián) “中國(guó)數(shù)字生態(tài)增值分銷商十強(qiáng)”。元宇宙板塊則聚焦 XR 終端與沉浸交互技術(shù)，推出虛擬仿真實(shí)訓(xùn)、裸眼 3D 實(shí)驗(yàn)室等解決方案，2021 年相關(guān)收入同比增長(zhǎng) 289%。此外，其 ICT 基礎(chǔ)設(shè)施服務(wù)涵蓋數(shù)據(jù)中心建設(shè)、網(wǎng)絡(luò)安全、AI 存儲(chǔ)等，為教育、金融、醫(yī)療等多行業(yè)提供定制化方案。